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科技投资派|睿鼎资本李鑫 在悠长寂寞的创投隧道里,寻求那一束光
2021-06-27

出品 | 创新湾(ID:EnnoBay)
作者 | 蒙亦

        创新湾导读:VC充满巨大不确定性,从数百上千个项目中挑选并甄别出真正有生命力、创新力的项目,坚守长期价值投资,陪伴其一路成长,需要穿越迷雾与荆棘还有陷阱,方能抵达彼岸。本期科技投资派,创新湾对话睿鼎资本董事长李鑫,听他聊聊投资之“道”。



95%以上的PASS率


        在VC市场,从拿到项目BP资料,到最终决定投资的比率,这件事在业内的完成率一般为3%,而李鑫所执掌的睿鼎资本在项目挑选上更为严格,这一数字仅为1.5%,也就是说,睿鼎资本只会在100个项目当中挑选一两个进行投资。
        “实际上大多数项目的创始人在与投资人面谈时,表现出来的对其所在行业的理解度都不够丰富和全面,十几分钟甚至更多的时间仍然讲不清楚重点。”李鑫表示,有些企业创始人沟通的过程中抓不到重点,太过于发散,甚至在沟通的过程中也会表现出很多性格上的缺点都很常见。“几分钟论成败”的理论基础是有一定依据的,对于这类案例,投资人往往会果断放弃,转而去寻找更具价值的项目。
        当然也会有那么一小部分创业者,能逻辑清楚的表达其对行业的理解和洞察,拥有还不错的初创团队,商业模式在一定程度上得到了市场验证,这时,投资人才会与创业者深入沟通交流,挖掘项目的潜在价值。

GP的大无畏

        在VC市场经过百里挑一,最终能存活下来且发展良好的被投项目占比其实很低。早期很多性感的项目在技术壁垒和商业模式上的领先性和创新光环会逐渐回落,企业发展过程中容易遇到瓶颈,甚至由此走向衰落。
        李鑫坦言,VC的不确定性因素非常多,他接触过不少项目,因为行业政策以及大环境的变化,导致赛道的温度回落,如果此时项目团队在与市场博弈的过程中没有站稳脚跟,或者缺乏随机应变的能力,对项目的节奏感把握的不够好,最终就会导致其从行业聚光灯下滑向市场边缘,这种案例十分常见。
        另外,如果项目的技术迭代不够快,早期掌握的“独门秘笈”最后可能成为行业入门级要求,没有最佳的商业化路线,在两三年甚至更短时间内无法完成升级,都会导致投资人捕捉到一些发展不尽如人意的项目。
        但李鑫认为,这是天使投资将会面临的必然结果,因为这条路天生就是难走的,迷雾、荆棘与陷阱是每个投资人都会碰到的,这时候就要求投资人必须怀揣大无畏的精气神去面对接下来的一切。
        “刚开始会很难受,甚至可能会睡不着觉,因为压力很大嘛。”李鑫说,现在的他,在除了挖掘新项目以外还会花很多的精力带领团队帮助所投资的企业走出困境。
        “前一秒觉得自己什么都不是,下一秒就觉得自己是脚踩着祥云的盖世英雄,要突破重重险阻力挽狂澜,妙手回春。”

双向选择的“道”

        每个投资机构都有其专注的产业和赛道,这就要求投资人必须掌握该领域的“术”,既要懂金融、懂垂直技术,又要懂财会税务,李鑫说,即使每个团队都配备了相应的人才储备,但他作为睿鼎的掌舵人,在对项目做全盘分析时,他要对项目能否活下来、活得好进行把关和负责。
        在“术”的门关之外,内在核心是“道”。
        李鑫告诉创新湾记者,他保持着每天阅读的习惯,大多数是哲学、历史、心理学书籍,书里面蕴含了大量的通用智慧,即“道”,术为道用,没有道的术是没有生命力的,“你不懂道,这些术你怎么去使用,怎么发挥它的价值,你都不清楚。”他认为掌握这些“道”是成为合格投资人的基础。
        《道德经》有言:“后其身而身先,外其身而身存”,李鑫领悟到,投资的本质是双向选择,项目选择投资人作为以资金为基础的服务团队,投资人选择优质回报标的作为共同成长对象,因此他在与企业谈判时,会尽可能多的为对方着想,多去承担责任,充分理解项目方的想法,先付出,再考虑自身的利益。
        “说到底还是共情思维,我们跟项目打交道时千万不能以居高临下的视角去推进,要时刻记住,在这个场子里,永远都是双向选择。”

To Be Patient,To Be Different

        “如果乌龟很有耐心,那我比乌龟还有耐心。”
        平日里李鑫喜欢陪两个儿子看动物世界,他说自己是真的在看,而不是陪着过眼瘾。李鑫最喜欢的动物是豹子,他认为豹子很有耐心,会在捕猎时静候时机,然后一击致命。狩猎成功,80%的时间都是花在等待上。
        投资也需要有耐心,不管眼前多么困难、多么难熬,相信总会有熬过去的时候,只要多些耐心,多些观察和投入,一定会找到理想的投资标的。独角兽早期都非常稚嫩,寻到他们成为了李鑫的投资使命,拥有超过10年投资经验的李鑫说,他认定了这条路,并且会从容面对自己接下来的第二个、第三个10年。
        “流星有片刻的光芒与绚丽,而人的一辈子比流星划过天际的瞬间长很多,如果某些人的使命是让世界变得更美好,那我想我们的使命就是让世界变得有点不一样。”李鑫说,哪怕是一点点的不一样,都值了。
        在李鑫的个人世界里,投资是最具魅力的行业,没有之一,他愿意为之付出全部精力与时间,去发现并陪伴优秀企业成长,这让他心中盈满成就感。
        睿鼎在5年前投过一轮天使,那时的电子产业链数字化智能平台——硬之城全部员工加起来才5个人,一个月的销售额不到30万,创始人李六七在与李鑫面谈时,甚至对于硬之城未来的路该怎么走还不够清晰,但李鑫的团队经过充分的调研和研讨后,最终决定投出那一笔天使救命钱。
        如今,硬之城的团队已经数百人,拥有几千平米的办公室以及包含海外仓在内的数万平仓库,年营收已近10亿,未来还会加速成长。
        “回报只是结果,真正让我自豪的是,从发现到决定投这个项目,再看着它迅速长大,内心的成就感是说不出的浓厚。”李鑫说,公司慢慢长大,解决了几百上千人就业问题,为上下游供应链创造价值,为国家创造税收,为股东创造回报,让自己的LP和小伙伴们,都赚到了钱,做了很多different的事情,想起来还是挺骄傲的。

守正出奇,顺利实现退出

        在早期天使投资的阶段,想快速的实现退出是一件很难的事情。
        由于早期天使投资的周期较长也需要考验LP们的更多耐心。所以能否在较短时间内实现项目的退出也是考核一个GP的核心要素,而睿鼎资本做到了。
        在睿鼎资本的2号基金里面,已经顺利的实现了两个早期项目的退出,不到三年的时间,实现了总体收益翻倍的目标。其中一个项目实现了2年9个月内,接近300%的回报,这在整个行业都是出类拔萃的。
        问及原因,李鑫说,在他的投资观念中,一直认为要“以退为投,投退并重”。
        所以说什么时候投很重要,什么时候退更为重要。同时什么时候退也非常考验GP的判断力和大局观。睿鼎资本审时度势地根据项目的发展情况审慎地评估以后,完成了退出的动作,给LP带来了较为丰厚的回报,在DPI和IRR上面实现了双丰收。
        未来睿鼎资本还会继续践行这个原则,始终把“帮助投资人快速实现财富增值”放在第一位。

在悠长隧道里寻找光

        李鑫师从启赋资本傅哲宽,离开时,傅哲宽送了他一句话:投资就像一列永不停歇的高速行驶的火车。
        这列火车大部分时间都在幽暗的隧道里穿行,就像机构在募、投、管,而驶出隧道的一瞬间,是项目成功退出的时候,是机构的高光时刻,但很快又要进入另一条隧道,继续寂寞的穿行。
        “这些年,我们投的项目总体回报都还不错,我也经历过两个完整的募投管退的周期,但总的来说,我面前依然是创业的汪洋大海和泛起浪花的投资机会。”访谈的最后,李鑫说道,没有哪个项目是最好的,最好的永远是下一个。即便捕捉到了1个、2个甚至N个独角兽,培育了N家上市公司,他还是希望自己可以继续干,干到干不动为止。
        在李鑫的认知里,投资的魅力在于,长时间在黑暗隧道的旅途中屏息后,能尽情享受短暂的光所迸射出来的炫目。
        “忍耐,付出,成长,极限,高峰,光芒四射,一轮又一轮,都令我着迷。”作为一位同时拥有投资人与创业者双重身份的GP掌舵人,李鑫在他的高速列车上,尽情地起舞。


 

 

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