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睿鼎资本李鑫:从自有出资100%到基金超募,投资就要快准狠
2017-12-10

投资圈好比是一个江湖,有着各式各样的门派。如今的睿鼎资本,就是李鑫在两种不同风格的门派中修行多年的结果。曾任大正元资本的高级副总裁和深圳启赋资本投资总监的他,经历了Pre-IPO的后期投资和早期天使投资等不同投资阶段,运作过美元基金和人民币基金,直接参与了大众点评、美图秀秀、万洲国际、步长制药等成功案例的投资。


江湖盟主皆是兼收并蓄集大成者,在潜心学习数年后,李鑫创立睿鼎资本,聚焦人工智能、消费升级、内容IP领域,投资阶段在天使轮-A轮。睿鼎资本作为新兴“门派”,开始在早期投资中摸索前行。


快准狠,九个月完成退出


早期项目嗷嗷待哺,睿鼎资深知时间的重要性,因此从接触项目到签订TS到最后投资打款,处理时间不会超过一个月。


就如李鑫所比喻的,早期项目就像一群孤独行走在沙漠里的人,晚一秒得到水,都会导致他走向危险的境地。在生死之间,选择什么时候给出这杯水就显得特别重要。即使不投,睿鼎资本也会在一周之内反馈对方,不会耽误彼此的时间。


睿鼎资本项目投资项目不求多,但求投准。自2016年成立以来,一期基金1500万已投放完毕,共7个项目,单个项目投资额在200-500万。


早期项目都要经历六个月的“死亡谷”,也就是说,如果项目撑过了六个月,生存下去的概率相对则高。“我们的项目都活着,而且都活得不错”,李鑫对自己的投资成绩基本满意。7个项目均已渡过了“死亡谷”,其中4个成功拿到下一轮融资,这意味着睿鼎资本的专业判断也得到了同行的肯定。


睿鼎资本的“快、准、狠”使其实现了一个业绩奇迹——通过大股东回购,九个月就退出了一个项目,年化超过30%。在早期投资圈里,不到一年的时间退出项目,而且还能实现正收益是很难达到的。


正是因为投的项目“少而精”,所以睿鼎资本的内部收益率异常高——接近200%。行业IRR一般在20%左右,李鑫明白这样的内部收益率是不正常的,随着未来睿鼎资本投资项目的增多,IRR也会下降,因为不可能每个项目都会成功。“但我相信未来我们年化收益率20%还是可以实现的。”


业绩说话,二期基金超募


睿鼎资本一期基金的规模1500万,与同行相比,规模并不大。并且一期基金中,自有出资100%。关于募资,李鑫的“打虎论”形容的很恰当:基金成立之初,好比初次上山打虎,这时候找LP,出资人心里没有底,是否能打到老虎,是否会被老虎吃掉,这都是未知,所以睿鼎资本一期基金并没有公开募资。


今年的睿鼎资本就不一样了,直接把七条老虎摆在LP眼前,也就是去年投的七个案例,告诉LP打来的老虎可以喝活血、熬虎骨,吃虎肉。让LP知道,把力量集中在一起,或许今后可以打十条或更多老虎。


有了业绩说话,即使在募资的寒冬下,原本预期募集2000万的睿鼎资本,到现在已募集近5000万了。但李鑫表示:不会超过5000万,睿鼎资本暂时不需要太多钱。


睿鼎资本的基金存续期为“4+2”,李鑫认为,“4+2”是在中国特色情况下做早期投资最短的期限,市场上也有诸如“3+1”或者“3+2”更短的存续期,在他看来,这是不合理的,资金投进去以后一定很难退出,要么就是圈钱的骗子公司。对睿鼎资本的专业性有信心,才敢喊出“4+2”的存续期,同时也能够提前释放资金流动性。


先过会,风险最后把关


睿鼎资本项目来源多管齐下,作为创始人,李鑫依然奔赴一线,担任大学特训营导师客座讲师创业大赛评委。加上多年的VC/PE从业经历,同行们有好项目都会推荐,由此获取好项目。


与其他机构不同,睿鼎资本的风险把控不是先过风控委员会,而是先过投委会,这意味风险是睿鼎资本投资打款前最后考虑的一点,也是为了过滤最后一道风险。


这样做目的很简单,原则上来说,风控委员会拥有对一个项目的生杀大权,往往可以直接决定项目的走向。先上风投会,再过投委会,已知的风险大家就会过滤掉。倒过来处理的话,最后过风投会的时候发现的风险,这时候发现的就是新的风险。这样一来,会把最大的风险排除掉,最大程度地保证项目的成功率。


好的投资成绩与睿鼎资本专业的投后管理密不可分。睿鼎资本的投后管理首先是董事长总负责制。李鑫要负责每个项目的协调,包括后续融资、商业谈判、业务对接、战略转型、公司决策等。其次,是项目经理承包负责制。睿鼎资本的项目经理要一对一地对项目进行负责,战略梳理、财务规范、业务对接、底层服务的提供,都是投后服务的重点。


海纳百川成大业,睿知天地;壁立千尺铸辉煌,鼎盛春秋。睿鼎,上下均有眼,锐眼看世界。这是李鑫成立睿鼎资本的初衷,也是寄予睿鼎资本未来的愿景:不偏听偏看偏信偏疑,全方位思考看待事物。要有睿智,也要鼎盛,一柔一刚一阴一阳,争取十年内打造成为中国一流的早期创业投资机构。

 

 

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